有获得净利润的公司会继续获得融资，而且投资方是传统的投资机构。因为在这个阶段，投资机构使用了P/S估值法对企业估值。在熊市，估值体系前移，在这种情况下，即便企业有规模庞大的用户，收入状况良好，也无法成功融资，只能合并重组以免被市场淘汰。因为在这个阶段，大部分投资机构都非常看重企业利润，不再使用低阶估值体系对企业进行估值。

二级市场的政策引导着投资机构的估值方法。一直以来，中国都缺少人民币