就如同保尔森对冲基金的策略，是通过一套复杂的基金操作模式，一边做空次级贷款相关债权CDO，一边收购此时非常廉价的次级贷款保险债权CDS……

而在此之前，黑天鹅基金则是在看多CDO，因此与保尔森对冲基金一直在持续亏损不同的是，他们则在对立面获得了盈利。

他们所提到的CDO和CDS是同次级贷款相关的两种债券，这也是次贷危机形成的主要原因。