豁免香江证券条例的监管。怡和与香江的证监当局，展开了历时长达5年的激烈角力。

第一步就是在1990年5月，怡和宣布把伦敦做为第二上市。改用国际会计准则编制公司账项，并改用美元为计算单位。接着又先后在澳洲悉尼和新加坡上市。

第二步就是在1991年3月。怡和准备将第一上市地位从香江迁往伦敦，并申请在香江上市豁免。

为此，怡和建议香江为自己设立一种名为“纯买卖公司”的上市公